Analýza cenových trendov a hlavných ovplyvňujúcich faktorov grafitizovaného ropného koksu (z pohľadu roku 2025)
I. Cenové trendy: Krátkodobý nárast nasledovaný diferenciáciou, dlhodobý podporovaný rozdielom medzi ponukou a dopytom
1. Cenová výkonnosť v roku 2025
- Nízkosírny koks vedie rast: V dôsledku prudkého nárastu dopytu po anódových materiáloch vo vozidlách s novými energetickými zdrojmi sa ceny nízkosírneho koksu začiatkom roka 2025 prudko zvýšili. Napríklad cena nízkosírneho koksu od spoločnosti Fushun Petrochemical sa zvýšila z 3 000 juanov/tona v decembri 2024 na 3 500 juanov/tona v januári 2025, pričom niektoré aukčné ceny prekročili 4 200 juanov/tona.
- Koks so stredným až vysokým obsahom síry nasleduje tento trend: Cena koksu so stredným obsahom síry sa pohybovala medzi 2 400 a 2 900 juanmi za tonu, zatiaľ čo cena koksu s vysokým obsahom síry sa pohybovala od 1 300 do 1 800 juanov za tonu. Hoci ich nárast bol nižší ako v prípade koksu s nízkym obsahom síry, vykazoval celkový rastúci trend.
- Podporované rozdielom medzi ponukou a dopytom: Očakáva sa, že rozdiel medzi ponukou a dopytom vo výške 870 000 ton v roku 2025 zvýši priemernú ročnú cenu na 3 000 – 4 000 juanov/tona.
2. Výhľad na rok 2026
- Mierny nárast cien: Predpokladá sa, že rozdiel medzi ponukou a dopytom sa zúži na 660 000 ton, ale očakáva sa, že podiel nového dopytu po energii vzrastie na 21 %, čím sa priemerná ročná cena posunie na rozmedzie 3 200 – 4 200 juanov/tona, pričom koks s nízkym obsahom síry potenciálne prekročí 4 000 juanov/tona.
- Štrukturálna diferenciácia: Ceny koksu s vysokým obsahom síry zostanú nízke vďaka dostatočnej ponuke a budú kolísať v rozmedzí 1 500 – 2 000 juanov/tona.
II. Hlavné ovplyvňujúce faktory: Trojstranná interakcia dopytu, ponuky a politiky
1. Strana dopytu: Štrukturálny rast poháňaný novou energetickou revolúciou
- Anódové materiály pre lítium-iónové batérie: V roku 2024 predstavoval dopyt po anódových materiáloch 8 % celkovej spotreby ropného koksu a predpokladá sa, že tento podiel do roku 2026 vzrastie na 11 %. Nové prírastky kapacít v sektoroch nových energetických vozidiel a skladovania energie presahujúce 5,96 milióna ton/rok priamo zvýšia dopyt po kokse s nízkym obsahom síry.
- Slabosť v tradičných sektoroch: Dopyt v sektoroch uhlíka a palív zostáva slabý, s obmedzenou kúpnou silou v dôsledku nízkej ziskovosti. Napríklad podniky zaoberajúce sa uhlíkom znížili obstarávanie v dôsledku slabého dopytu v hliníkárskom priemysle (ceny hliníka sa v roku 2025 korigovali), zatiaľ čo sektor palív nahradil koks s vysokým obsahom síry lacnejším uhlím (v priemere približne 500 juanov/tona v roku 2025).
2. Strana ponuky: Obmedzený rast kapacity a tlak na náklady
- Pomalé rozširovanie domácich kapacít: Na rok 2025 sa neplánujú žiadne nové jednotky s oneskoreným koksovaním a vyššie dovozné clá na vykurovací olej (s účinnosťou od 1. januára 2025) znížili prevádzkové sadzby v nezávislých rafinériách, pričom rafinérie so sídlom v provincii Shandong zaznamenali najprudší pokles, čo obmedzilo domácu produkciu.
- Nedostatočné dodávky do zahraničia: Produkcia koksu s nízkym obsahom síry je v Európe a Spojených štátoch obmedzená kvôli vysokému obsahu síry v rope, čo vedie k pretrvávajúcej vysokej závislosti od dovozu.
3. Politická stránka: Dvojité obmedzenia vyplývajúce z environmentálnej a obchodnej politiky
- Obmedzenia výroby v oblasti životného prostredia: Dopyt po ropnom kokse s nízkym obsahom síry (s obsahom síry < 0,5 %) prudko vzrástol vďaka jeho súladu s environmentálnymi normami, zatiaľ čo odvetvia s vysokým obsahom uhlíka, ako je elektrolytický hliník, čelia v dôsledku politických obmedzení zníženiu výroby, čo nepriamo ovplyvňuje dopyt po ropnom kokse.
- Obchodné trenice: Zatiaľ čo pomalý dopyt na medzinárodnom trhu alebo kolísanie výmenných kurzov môžu ovplyvniť domáce ceny, úprava ciel na vykurovací olej z roku 2025 priamo zvýšila náklady pre nezávislé rafinérie a stala sa kľúčovým faktorom poklesu ponuky.
4. Nákladová strana: Prenos výkyvov cien ropy
- Slabnúca podpora cien: Priemerná cena ropy Brent by mala v roku 2025 dosiahnuť 67 dolárov za barel a v roku 2026 by mohla klesnúť na 51 dolárov za barel (prognóza EIA), čo potlačí rast cien ropného koksu.
- Dynamika zisku rafinérií: Keď sú ceny ropy vysoké, rafinérie zvyšujú produkciu ľahkej ropy prostredníctvom oneskoreného koksovania, čím zvyšujú ponuku ropného koksu. Naopak, ropný koks sa stáva doplnkom zisku a podporuje ceny.
III. Budúce riziká a príležitosti
1. Riziká poklesu
- Neočakávaný pokles medzinárodných cien ropy: Ak priemerná cena ropy Brent klesne pod 50 USD za barel, ceny ropného koksu môžu klesnúť.
- Slabší ako očakávaný dopyt v následných odvetviach: Nadmerná kapacita anódových materiálov pre lítium-iónové batérie alebo neočakávane prudké zníženie výroby elektrolytického hliníka by mohlo spôsobiť kolaps dopytu.
2. Riziká rastu
- Ďalšie znižovanie produkcie v nezávislých rafinériách: Ak prevádzková miera v nezávislých rafinériách so sídlom v provincii Shandong klesne pod 50 %, pokles ponuky by mohol zvýšiť ceny.
- Silnejší ako očakávaný dopyt po novej energii: Ak podiel anódových materiálov lítium-iónových batérií stúpne na 15 %, ceny špičkového ropného koksu by mohli prekročiť 4 500 juanov za tonu.
IV. Záver: Štrukturálne príležitosti uprostred vysokej volatility
Očakáva sa, že ceny grafitizovaného ropného koksu zostanú v nasledujúcich dvoch rokoch veľmi volatilné, pričom koks s nízkym obsahom síry sa stane hlavným motorom rastu v dôsledku nového dopytu po energii, zatiaľ čo koks so stredným až vysokým obsahom síry zaznamená obmedzený nárast v dôsledku nepriaznivých vplyvov v tradičných sektoroch. Investori by mali pozorne sledovať:
- Vývoj v novom energetickom sektore (napr. predaj elektrických vozidiel, zavádzanie projektov skladovania energie);
- Prevádzkové sadzby domácich rafinérií (najmä zmeny politík ovplyvňujúce nezávislé rafinérie);
- Výkyvy medzinárodných cien ropy (účinky prenosu nákladov);
- Intenzita presadzovania environmentálnej politiky (s vplyvom na ponuku aj dopyt).
Na pozadí cieľov „dvojitého uhlíka“ a energetickej transformácie Číny prechádza trh s grafitizovaným ropným koksom štrukturálnou transformáciou z tradičného paliva na nové energetické materiály, pričom nedostatok koksu s nízkym obsahom síry zabezpečuje dlhodobú cenovú odolnosť.
Čas uverejnenia: 14. novembra 2025