Hlavné faktory ovplyvňujúce cenové výkyvy na trhu s grafitizovaným ropným koksom
I. Strana dopytu: Rozšírenie odvetví downstream a vznik nových sektorov
- Dopyt zo strany priemyslu elektrolytických hliníkových a grafitových elektród
Grafitizovaný ropný koks slúži ako základná surovina pre predpálené anódy v priemysle elektrolytického hliníka a kľúčový materiál pri výrobe grafitových elektród. Kolísanie kapacity elektrolytického hliníka priamo ovplyvňuje dopyt:- 2017 – 2018: Rastúca výroba ocele v elektrických oblúkových peciach spôsobila prudký nárast dopytu po grafitových elektródach, pričom ceny ropného koksu prudko vzrástli z 1 200 RMB/tona na viac ako 7 000 RMB/tona.
- 2024: Obmedzenia emisií uhlíka prinútili niektoré podniky zaoberajúce sa elektrolytickým hliníkom znížiť výrobu, čo znížilo dopyt po ropnom kokse a vyvinulo tlak na znižovanie cien.
- Sektor skladovania energie v batériách: Rastúci dopyt po grafitových elektródach ďalej zvýšil ceny ropného koksu.
- Explozívny rast dopytu po anódových materiáloch pre lítiové batérie
- 2024: Celosvetový dopyt po anódových materiáloch pre lítiové batérie dosiahol 2,2 milióna ton, čo si vyžadovalo viac ako 3 milióny ton ropného koksu, ale skutočná ponuka predstavovala iba 2,6 milióna ton, čo vytvorilo 13 % medzeru v ponuke.
- 2025: Čínske podniky zaoberajúce sa anódovými materiálmi plánovali kapacitu viac ako 5 miliónov ton (čo výrazne prevyšuje predpokladaný celosvetový dopyt 3,5 milióna ton), čo zintenzívňuje konkurenciu o suroviny a ceny ropného koksu s nízkym obsahom síry sa blížia k 6 000 RMB/tonu, čo predstavuje 150 % nárast oproti začiatku roka 2023.
- Nárast dopytu vo fotovoltaickom priemysle
- 2024: Globálny dopyt po ropnom kokse fotovoltaickej kvality prudko vzrástol o 35 %, pričom výrobcovia kremíkových materiálov (napr. Tongwei, GCL) súťažili o zdroje koksu s nízkym obsahom síry, čo tlačilo ceny nahor.
II. Strana ponuky: Zníženie kapacity a narušenie dodávateľského reťazca
- Pokles kapacity rafinácie ropy
- Globálne politiky „dvojitého uhlíka“: Zrýchlené postupné vyraďovanie zastaraných rafinérskych kapacít v Európe a USA viedlo v roku 2024 k 8 % medziročnému poklesu rafinérskych kapacít v Európe a 12 % miere odstávok amerických bridlicových ropných rafinérií, čo výrazne znížilo ponuku nízkosírneho ropného koksu.
- Odstávky čínskych rafinérií: Vo februári 2025 nezávislé rafinérie v provincii Shandong (Guangrao, Rizhao, Zibo) oznámili neobmedzené odstávky z dôvodu údržby, čím ešte viac znížili ponuku na trhu.
- Špekulácie so zásobami a hromadenie zásob obchodníkmi
- Hromadenie zásob obchodníkmi: V roku 2024 obchodníci nahromadili rekordne vysoké zásoby, čím znížili domáce zásoby v prístavoch z 2 miliónov ton v roku 2023 na 800 000 ton, čím umelo vytvorili „falošný nedostatok“.
- Závislosť od dovozu: Čína dovážala koks s vysokým obsahom síry z Ruska a Venezuely a na zmiernenie tlaku na dodávky využívala procesy odsirenia, hoci náklady vzrástli o 5 %.
- Geopolitické napätie a obchodné bariéry
- Obmedzenia vývozu grafitu do Číny zo strany USA: Čínske podniky zaoberajúce sa anódovými materiálmi boli nútené spoliehať sa na domáci ropný koks, čo zintenzívnilo tlak na vnútorný dopyt.
- Prenos ceny ropy: V roku 2024 medzinárodné ceny ropy prekročili hranicu 120 USD/barel, čo znížilo rafinérske marže a prinútilo rafinérie znížiť produkciu, čím sa zhoršil nedostatok ropného koksu.
III. Politiky a environmentálne predpisy: Rastúce náklady a technologická substitúcia
- Prísnejšie environmentálne politiky
- Nárast dopytu po kokse s nízkym obsahom síry: Dopyt po ropnom kokse s nízkym obsahom síry (obsah síry <0,5 %) bol výrazne vyšší ako po kokse s vysokým obsahom síry vďaka dodržiavaniu environmentálnych noriem, čím sa cenový rozdiel prehĺbil.
- Vyššie výrobné náklady: Zvýšené náklady na dodržiavanie environmentálnych predpisov pre výrobcov ropného koksu viedli k rastu cien.
- Hrozba technologickej substitúcie
- Vzostup kremíkových anód: Hromadná výroba batérií 4680 s kremíkovo-uhlíkovými anódami spoločnosťou Tesla zlepšila hustotu energie o 20 %. Dlhodobo vysoké ceny ropného koksu by mohli tento trend substitúcie urýchliť.
- Obnova prírodného grafitu: Povrchovo modifikovaný prírodný grafit (napr. nano-karbidové povlaky kremíka) dosiahol životnosť viac ako 2 000 cyklov pri o 30 % nižších nákladoch ako syntetický grafit, čím čiastočne nahradil dopyt po ropnom kokse.
IV. Trhový sentiment a kapitálové špekulácie
- Rozdelenie mechanizmov prenosu cien
- Tlak na ceny v downstreame: Popredné čínske podniky zaoberajúce sa lítiovými batériami požadovali 15 % zníženie cien anódových materiálov, čím sa hrubé marže výrobcov grafitizovaného ropného koksu znížili z 35 % na 8 %.
- Predĺžené platobné podmienky: Cykly splatnosti pohľadávok sa predĺžili z 90 na 180 dní, čo zvýšilo riziká peňažných tokov pre malé a stredné podniky.
- Kapacitné bubliny a konsolidácia odvetvia
- Koncentrácia trhu: CR5 (päť najväčších podnikov) zaznamenalo nárast trhového podielu zo 70 % na 85 %, pričom firmy na konci trhu hromadne odchádzali.
- Globálna konkurencia: Japonské a juhokórejské firmy (napr. POSCO Chemical) urýchlili akvizície čínskych druhotriednych výrobcov s cieľom získať zostávajúci podiel na trhu.
V. Budúci výhľad: Rovnováha medzi ponukou a dopytom a inflexné body cien
- Tlaky smerom nadol
- 2. polrok 2025: Očakáva sa, že nové rafinérske kapacity na Blízkom východe a v Indii znížia medzeru v dodávkach koksu s nízkym obsahom síry na 5 %.
- Riziká rastu
- Cena ropy nad 150 USD/barel: Dlhodobo nízka miera využitia rafinérií by mohla vyniesť ceny ropného koksu na 8 000 RMB/tonu.
- Zmeny technologického plánu
- Syntetický grafit: Podiel na trhu klesne z 80 % na 60 % a zostane dominantnou cestou.
- Prírodný grafit: Podiel sa zvýši z 15 % na 25 % s využitím nákladových výhod.
- Kremík/tvrdý uhlík: Podiel sa zvýši z 5 % na 15 %, čím sa uvoľní druhá fáza rastu.
Čas uverejnenia: 16. septembra 2025